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概述：12月份建筑鋼材市場供需格局依舊表現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性，價(jià)格延續(xù)反彈的同時(shí)，鋼廠盈利狀態(tài)也有一定改善。市場核心邏輯逐步演變?yōu)?“鋼廠供應(yīng)減弱”與“淡季預(yù)期增強(qiáng)”之間的博弈，而鋼企生產(chǎn)節(jié)奏不僅僅是減輕了成品材的供需壓力，還對上游產(chǎn)生了一定影響，使得成本進(jìn)一步下移，由于需求的韌性較強(qiáng)，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈中下游環(huán)節(jié)的利潤相對有所改善。截止12月31日， Myspic螺紋鋼絕對價(jià)格指數(shù)收于3341.68，環(huán)比上漲25.47，漲幅0.77%。展望2026年1月，市場對供需格局進(jìn)一步改善的預(yù)期不大，產(chǎn)量或?qū)⑾鄬Ψ€(wěn)定，而需求季節(jié)性減弱將更加明顯，市場價(jià)格大概率會(huì)窄幅震蕩運(yùn)行，部分區(qū)域可能有小幅下調(diào)空間。1月份，建筑鋼材市場有哪些看點(diǎn)？市場將會(huì)如何運(yùn)行？筆者嘗試從以下幾方面進(jìn)行分析。

一、12月份建筑鋼材價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

12月份國內(nèi)建筑鋼材價(jià)格小幅上漲。截止31日，主要城市螺紋鋼全國均價(jià)3324元/噸，月環(huán)比上漲33元/噸。具體來看，12月南北市場分化較為明顯，南方市場表現(xiàn)偏強(qiáng)，北方市場相對較弱。具體來看，北京市場價(jià)格跌70元/噸，上海市場價(jià)格上漲50元/噸，而廣州市場價(jià)格環(huán)比上漲20元/噸。       

截止12月31日，Mysteel長材指數(shù)報(bào)收138.67，月環(huán)比漲0.41%，年同比下跌4.28%；Mysteel螺紋鋼價(jià)格指數(shù)報(bào)收132.2，月環(huán)比漲0.77%，年同比下跌4.55%；Mysteel線材價(jià)格指數(shù)報(bào)收145.89，月環(huán)比上漲0.77%，年同比下跌4.19%。

二、建筑鋼材開工率、產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)下降

1、螺紋鋼和線材開工率繼續(xù)下降

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

截止12月底，全國建筑鋼材鋼廠螺紋鋼和線材開工率環(huán)比均有一定下降。12月25日，螺紋鋼開工率為38.56%，較上月下降3.27個(gè)百分點(diǎn)，線材開工率42.44%，較上月下降6.4個(gè)百分點(diǎn)。分工藝來看，長流程企業(yè)螺紋鋼開工率環(huán)比下降3.65個(gè)百分點(diǎn)，長流程線材開工率下降6.71個(gè)百分點(diǎn)；短流程螺紋鋼開工率環(huán)比下降2.35個(gè)百分點(diǎn)，短流程線材開工率環(huán)比下降4.76個(gè)百分點(diǎn)。

2、建筑鋼材產(chǎn)量震蕩小幅回落

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

12月份全國建筑鋼材周產(chǎn)量先降后升，全月整體相對偏低。分區(qū)域來看，以螺紋鋼為例，七大區(qū)域周產(chǎn)量環(huán)比一增六降，其中西南小幅上升，其他區(qū)域均有所下降。

截止12月25日，螺紋鋼周產(chǎn)量為184.39萬噸，月環(huán)比下降21.7萬噸，年同比下降31.92萬噸；線材周產(chǎn)量為72.33萬噸，月環(huán)比下降9.84萬噸，年同比下降10.56萬噸。分工藝來看，長流程企業(yè)螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比下降21.76萬噸，線材產(chǎn)量環(huán)比下降9.74萬噸；短流程企業(yè)螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比增加0.07萬噸，線材產(chǎn)量月環(huán)比下降0.11萬噸。

三、鋼廠庫存和社會(huì)庫存進(jìn)一步下降

1、鋼廠庫存進(jìn)一步下降，創(chuàng)2月份以來新低

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

12月份國內(nèi)建筑鋼材鋼廠庫存進(jìn)一步下降，降幅有所收窄。以螺紋鋼為例，七大區(qū)域廠內(nèi)庫存三增三降一平，鋼廠庫存壓力整體不大。

截止12月26日，Mysteel統(tǒng)計(jì)建筑鋼材139家鋼廠螺紋鋼庫存總量為140.06萬噸，月環(huán)比下降6.67萬噸，同比增加18.53萬噸；92家鋼廠線材庫存43.32萬噸，月環(huán)比下降3.34萬噸，年同比增加4.1萬噸。

2、社會(huì)庫存降速有所加大

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

12月份，社會(huì)庫存呈現(xiàn)進(jìn)一步下降態(tài)勢。以螺紋鋼為例，分區(qū)域來看，七大區(qū)域社會(huì)庫存二增三降。具體來看，東北和華北區(qū)域庫存出現(xiàn)了上漲，分別上漲了1.21萬噸和0.13萬噸，西北、華東、華中、華南、西南分別下降了2.47萬噸、58.62萬噸、11.29萬噸、7.48萬噸和12.04萬噸。

截止12月26日，Mysteel統(tǒng)計(jì)螺紋鋼社會(huì)庫存294.19萬噸，月環(huán)比下降90.56萬噸，年同比增加15.98萬噸；線材庫存43.70萬噸，月環(huán)比下降14.08萬噸，年同比下降0.26萬噸。

整體來看，12月份建筑鋼材庫存出現(xiàn)了明顯的一輪下降過程，社會(huì)庫存壓力明顯減輕，對全月鋼價(jià)起到了支撐作用。

四、Mysteel全國日均成交量小幅下降 需求韌性較強(qiáng)

數(shù)據(jù)來源：Mysteel建筑鋼材事業(yè)部

根據(jù)Mysteel調(diào)研，12月份全國樣本貿(mào)易商成交量環(huán)比小幅下降。具體來看，七大區(qū)域成交量除了華東和西南外，其他市場均有一定回落。Mysteel統(tǒng)計(jì)12月份全國日均成交量為9.86萬噸，月環(huán)比下降1.81%，年同比下降10.95%。

從區(qū)域來看，12月仍有一定亮點(diǎn)，例如南方市場整體成交仍有階段性回升，顯示了需求韌性仍強(qiáng)，這也是12月份價(jià)格整體偏強(qiáng)的重要支撐。

五、鋼廠成本小幅下降 盈利整體改善

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

12月份，建筑鋼材生產(chǎn)企業(yè)的盈利水平小幅回升，下半月鋼廠生產(chǎn)積極小幅回升。全月鋼材螺紋鋼平均價(jià)格回升33元/噸，原料端表現(xiàn)分化、其中焦炭價(jià)格跌幅較大，推動(dòng)成本總體下降39元/噸左右，總體盈利改善較為明顯。具體來看，鐵礦石環(huán)比上漲9元/噸，焦炭月環(huán)比下降150元/噸，廢鋼月環(huán)比持平，高爐鋼廠成本比回升44元/噸。

截止12月31日，高爐廠生產(chǎn)螺紋鋼的平均成本為3373元/噸，電爐廠生產(chǎn)成本為3217元/噸，當(dāng)前市場螺紋鋼銷售均價(jià)為3324元/噸，其中高爐廠生產(chǎn)螺紋鋼平均虧損48.66元/噸、電弧爐企業(yè)生產(chǎn)螺紋鋼平均盈利107元/噸。

六、總結(jié)：

1月建筑鋼材產(chǎn)量或有階段性回升 供應(yīng)壓力將增大

12月下旬以來，隨著建筑鋼材鋼廠利潤改善，部分鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)一步減產(chǎn)的動(dòng)力減弱，部分區(qū)域有復(fù)產(chǎn)的情形，1月份產(chǎn)量或?qū)⒕S持在180-200萬噸/周水平。考慮到1月份農(nóng)歷新年即將到來，需求將走弱，因此供需壓力將會(huì)有所增大。

原料的價(jià)格或?qū)⒂行》芈淇臻g

12月份鐵礦石價(jià)格整體表現(xiàn)偏強(qiáng)，焦炭價(jià)格出現(xiàn)了多輪提降過程，對成本改善起到了一定作用。結(jié)合鐵水產(chǎn)量來看，12月下旬鐵水回落到226萬噸之后，出現(xiàn)了小幅度的回升，說明當(dāng)前利潤改善背景下，鋼廠高爐減產(chǎn)進(jìn)度有所放緩。結(jié)合近期原料自身基本面表現(xiàn)以及鐵水變化來看，1月份原料價(jià)格可能整體略微偏強(qiáng)，對鋼材的成本支撐性也可能增強(qiáng)。

鋼廠和社會(huì)庫存支撐較強(qiáng) 1月份可能迎來增庫拐點(diǎn)

12月份建筑鋼材庫存降幅達(dá)到了100萬噸以上，總庫存回落到500萬噸水平。12月庫存快速下降是供需雙向調(diào)節(jié)的結(jié)果，顯示市場正逐步向新的平衡點(diǎn)靠攏。但考慮到春節(jié)臨近、天氣轉(zhuǎn)冷等因素，未來1-2個(gè)月將階段性走弱，庫存去化速度或?qū)⒎啪彛慌懦?月中下旬迎來增庫過程。

綜合來看，2026年1月國內(nèi)建筑鋼材市場將呈現(xiàn)供需雙弱、窄幅震蕩的格局。需求端，年初處于傳統(tǒng)施工淡季，北方地區(qū)受低溫天氣影響，室外項(xiàng)目將進(jìn)一步停工，有效需求收縮。南方地區(qū)雖存在部分趕工，但整體工程量環(huán)比預(yù)計(jì)下滑。供應(yīng)端，鋼廠在利潤回升等因素影響下，生產(chǎn)積極性或階段回升，供應(yīng)繼續(xù)下降的概率降低了，需警惕季節(jié)性累庫的壓力。綜合來看，市場核心矛盾在于“弱現(xiàn)實(shí)”與“弱預(yù)期”的博弈，若無超預(yù)期宏觀利好刺激，價(jià)格大概率是承壓窄幅震蕩為主，為即將到來的春季行情蓄勢。